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[15]见参议院银行和货币委员会小组委员会的听证会（Hearings on S． 3580 before Subcommittee ofthe Senate Committee on Banking and Currency， 76 th Cong．， 3d Sess．）记录，“头部投资顾问强调它们与客户之间的信任与信心关系。“

上述担忧不无道理，虽然我们认为美股短期风险并不来自盈利、估值偏高也并非泡沫，但依然面临情绪上的扰动和资金面的约束；同时，如果贸易摩擦进一步升级的话，美股市场也难以完全独善其身（《贸易摩擦对美股盈利影响的情景分析》）。而考虑其在全球市场中的重要地位，如果美股出现剧烈波动，势必也会对其他资产和市场带来一定影响。就此，本文中，我们针对美股历史上历次幅度超过10%回撤的情景，梳理了在美股大幅调整时其他资产的表现经验，供投资者参考。

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或许，其他“通达系”快递公司也有类似考虑，与其担忧菜鸟未来强大可能的影响，不如借助其强大的技术背景，一起把蛋糕做大，在新一轮行业竞争中跑赢对手。在峰会现场，喻渭蛟透露，阿里投资其他两家快递公司时还征求了他的意见。他用三个比喻来谈阿里的投资：“傍大款”，指和阿里这样的巨头合作；“穿小鞋”，指通过资源整合实现更好发展；“戴绿帽”，指实现可持续发展。

▪ Janssen已经自建CAR-T平台，传奇生物仅为平台上的众多疗法之一。仅在BCMA靶点上，Janssen就已经布局两条赛马。2015年Janssen战略投资Poseida Therapeutics共同开发CAR-T技术，Poseida在2018年ASCO大会上已经公布3例临床试验数据。传奇生物预计2018年10月在美国开展第一例临床试验。本质上讲，Janssen在CAR-T领域积极布局，通过向不同的企业战略投资而分散风险。

以下是报告原文：金斯瑞生物科技（交易代码：1548 HK）是全球最大的基因合成服 务供应商及第三大DNA 合成供应商，主要服务于全球制药企业及生命科学研究机构。公司于2015年12月于港交所上市，在原有基因合成业务基础上逐步孵化了工业酶及细胞治疗两个全新业务板块，公司市值从20亿港币提升至60亿港币。截至2017年5月底，金斯瑞是一家快速增长的生物技术公司，通过内源性增长和新业务的孵化持续给股东创造价值。